تتوقع بيرنشتاين موافقة المؤسسات المالية الكبرى على صناديق تداول بيتكوين قريبًا

كانت تجارة صناديق تداول بيتكوين (Bitcoin ETF) موضوعًا للنقاشات المتضاربة، حيث يضغط المستثمرون الأفراد على التوزيعات الأولية بينما تقتصر المشاركة المؤسسية على تجارة الفروقات، مما يظهر أن تدفقات صناديق ETF مصطنعة بشكل أساسي.

نظرة بيرنشتاين

يتفق المحللون في شركة بيرنشتاين، وهي شركة متخصصة في الأبحاث والوساطة، على أن تقارير 13F تشير إلى مساهمة مؤسسية تبلغ 22٪ فقط في صناديق تداول بيتكوين الفورية، مع زيادة في السيولة لعقود بيتكوين الآجلة لدى CME بعد إصدار صناديق ETF، مما يؤكد وجود تجارة الفروقات.

في حالة البائعين على المكشوف (الرافضين)، فإنهم لا يأخذون في الاعتبار أن صناديق تداول بيتكوين الفورية تنتظر الموافقة في المؤسسات المصرفية الرئيسية، والتي من المتوقع أن تحدث بحلول نهاية العام.

تجارة الفروقات المؤسسية

وفقًا للمحللين، فإن تجارة الفروقات المؤسسية هي في الواقع مسرحية تحت اسم التضمين، حيث يفكر المستثمرون في الخيارات طويلة الأجل مع تحسين السيولة في صناديق ETF.

تتضمن نظام تجارة الفروقات قيام المستثمرين المؤسسيين بالتنقل بين الفروقات في تسعير السوق الفورية والعقود الآجلة، مما يؤدي في النهاية إلى شراء صناديق تداول بيتكوين الفورية وبيع عقود بيتكوين الآجلة لدى CME للاستفادة من نضج هذه العقود.

دور صناديق التحوط

يبدو أن هناك فهمًا أن تجارة الفروقات تدفعها صناديق التحوط، مما يؤدي إلى توزيع مؤسسي بنسبة 36٪. ومع ذلك، بعد التشاور مع المستثمرين المشاركين في صناديق تداول بيتكوين، يتضح أن المرحلة التالية من تجارة الفروقات تتضمن النظر في الآفاق طويلة الأجل.

الطلب الحقيقي

الطلب الحقيقي هو على التوزيعات المتعلقة بالمستشارين الماليين. وفقًا لتقارير 13F، يخصص معظم المستشارين الصغار ما بين 0.1٪ و0.3٪ من مجموعتهم لصناديق تداول بيتكوين. التوافق هو أن النمو الكلي سيعززه مساحة التوزيع الكبيرة ذات الصلة بالمجموعات الحالية والمستشارين الأكبر الذين يوافقون على صناديق ETF.

قواعد FASB الجديدة

بالإضافة إلى ذلك، تسمح قواعد FASB الجديدة للشركات بالحفاظ على البيتكوين في ميزانياتها بسهولة أكبر عن طريق حساب المكاسب السوقية بدلاً من خسائر انخفاض القيمة فقط، مما يساهم في زيادة شعبية الأصل كأصل احتياطي للخزينة.